Sommario
Da alcuni mesi riceviamo sempre più richieste di informazioni sulla possibilità e sul modo in cui la partecipazione dei dipendenti possa essere strutturata con le cosiddette hurdle share o growth shares. Un motivo per approfondire l'argomento.
1. Cosa sono le azioni di ostacolo o di crescita?
A dire il vero: vino vecchio in bottiglie nuove. Ciò è dovuto al fatto che gli ostacoli e le quote di crescita sono non di una nuova forma di partecipazione, ma del tutto Partecipazioni ordinarie GmbH, UG o altre forme societarie. Tuttavia, queste partecipazioni azionarie vengono modificate con un astuto trucco legale. Tali azioni hanno quindi tutti i diritti e gli obblighi inerenti a tale partecipazione in base al diritto societario.
Il dipendente interessato ha diritto di voto, di distribuzione e di informazione. Tuttavia, anche in questo caso sono obbligatori svantaggi come la visita obbligatoria dal notaio, il trasferimento della partecipazione.
Vedi anche Partecipazione dei lavoratori: 6 modelli concreti di partecipazione dei lavoratori! (dawicon.de)
2. Qual è la differenza tra hurdle o growth shares e partecipazione normale?
La grande differenza rispetto alla partecipazione "normale" risiede nel fatto che queste azioni sono gravate dai cosiddetti preferenze di liquidazione negative (a volte anche abbreviato in PNL). In breve, le azioni sono finanziariamente svantaggiate e quindi non hanno alcun valore misurabile al momento del trasferimento. Se progettato correttamente, ciò può evitare la tassazione al momento del trasferimento, in quanto non sorge alcun beneficio non monetario. Il cosiddetto Tassazione del reddito secco viene aggirato da ciò.
Ma attenzione , ci sono alcuni requisiti da soddisfare, di cui parleremo più avanti.
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3. Cosa sono le preferenze di liquidazione negative?
Per comprendere l'effetto giuridico delle hurdle share, è necessario andare un po' più a fondo e chiarire innanzitutto come è possibile utilizzare le hurdle share per Preferenze di liquidazione possono favorire o svantaggiare determinati azionisti (noto anche come "sproporzionato" o "distribuzione incongruente dei risultati").
Le preferenze di liquidazione consentono una diversa distribuzione degli utili derivanti dalle azioni. Per la GmbH, ciò è regolato dal Sezione 29 (3) GmbHG . Il motivo per cui si deroga alla distribuzione in base alle azioni è spesso che i nuovi azionisti (ad esempio nel contesto di round di finanziamento) riducono il loro rischio o Copertura dei rendimenti attesi. Questa "preferenza" delle proprie azioni rispetto ad altre viene posta come condizione per l'investimento. Gli azionisti esistenti di solito accettano questo per garantire il finanziamento.
Preferenze di liquidazione normali (LP)
In pratica, esistono diverse forme di preferenze di liquidazione. Ecco solo i più comuni:
LP idonei
Questo è fondamentalmente lo standard. L'investitore copre il suo investimento attraverso una preferenza di liquidazione.
Esempio - Preferenza di liquidazione imponibile (esempio iniziale)
Esempio iniziale:
L'investitore Vitus Cash (VC) investe 5 milioni di euro in New Internet Stars (NIS) GmbH e si assicura una quota del 25%. Per i 5 milioni. concordato ha un Preferenza di liquidazione esigibile . La signora Taff mantiene il 75% Condividi.
Caso 1: In caso di uscita, NIS GmbH genererà proventi di EXIT di 50 milioni di euro.
VC riceverà 12,5 milioni di euro come parte della sua quota. L'investimento di 5 milioni è compensato con il ricavo pro quota del 25%.
Caso 2: NIS GmbH raggiunge solo un valore di 8 milioni di euro.
VC riceverà ora il valore di 5 milioni di euro nell'ambito della preferenza di liquidazione. La LP lo protegge quindi in questo caso, in quanto altrimenti avrebbe diritto solo a 2 milioni di euro (il 25% di 8 milioni di euro). La signora Taff riceverà solo l'importo rimanente di 3 milioni di euro, nonostante detenga una quota del 75%.
LP non accreditabile
In questo caso, la distribuzione dei proventi avviene sostanzialmente in due fasi, indipendenti l'una dall'altra. Un investitore di solito ne beneficia prima degli altri azionisti. Per questo motivo, la preferenza di liquidazione non ammissibile non è così comune.
Esempio - Preferenza di liquidazione non ammissibile
Situazione di partenza:
Come nell'esempio iniziale, ma con la modifica che VC questa volta a preferenza di liquidazione non ammissibile 5 milioni di euro.
Caso 1: In caso di uscita, NIS GmbH genererà proventi di EXIT di 50 milioni di euro.
VC riacquisterà la sua preferenza di liquidazione non ammissibile di 5 milioni di euro nella prima fase. La quota rimanente di 45 milioni di euro sarà suddivisa proporzionalmente in base alle quote. In questo caso riceve 11,25 milioni di euro (il 25% di 45 milioni di euro). Un totale di 16,25 milioni di euro
Caso 2: NIS GmbH raggiunge solo un valore di 8 milioni di euro.
VC riceverà ora il valore di 5 milioni di euro, come sopra nell'ambito della preferenza di liquidazione. Anche i restanti 3 milioni di euro saranno divisi proporzionalmente in base alle quote, in modo che VC riceva un totale di 5,75 milioni di euro nonostante un investimento iniziale di soli 5 milioni di euro. Nonostante una quota del 75%, la signora Taff riceverà solo l'importo rimanente di 2,25 milioni di euro.
LP semplice
La semplice preferenza di liquidazione garantisce solo l'investimento originale senza un aumento. Il design corrisponde agli esempi precedenti.
LP multipli
La preferenza di liquidazione multipla garantisce anche una certa aspettativa di rendimento attraverso l'investimento originale. Questa è più la regola, soprattutto per gli investitori professionali, per cui l'up-lift idR. tra 1,1 e 1,5.
Esempio - Preferenza di liquidazione multipla ammissibile
Situazione di partenza:
Come nell'esempio iniziale, ma con la modifica che VC questa volta a Preferenza di liquidazione esigibile dell'1.2.
Caso 1: In caso di uscita, NIS GmbH genererà proventi di EXIT di 50 milioni di euro. Non cambia nulla rispetto al caso iniziale. Questa volta possono essere accreditati 6 milioni di euro (5 milioni di euro x 1,2). Ma poiché l'EXIT procede sporgono sopra l'importo iniziale. VC riceverà 12,5 milioni di euro come parte della sua quota del 25%.
Caso 2: NIS GmbH raggiunge solo un valore di 8 milioni di euro.
Tuttavia, la situazione è un po' diversa nel contesto dell'EXIT, che non ha avuto molto successo. VC riceverà ora un valore di 6 milioni di euro. Anche i restanti 2 milioni di euro saranno divisi proporzionalmente in base alle quote, in modo che VC riceva un totale di 6,25 milioni di euro nonostante un investimento iniziale di soli 5 milioni di euro. Pur detenendo una quota del 75%, la signora Taff riceverà solo l'importo rimanente di 1,75 milioni di euro.
LP fruttifere o infruttifere
Come suggerisce il nome, l'investimento iniziale garantito dalla preferenza di liquidazione è inoltre soggetto o meno a interessi. Il tasso di interesse è solitamente a decorrere dalla data del pagamento forfettario.
Esempio - Preferenza di liquidazione fruttifera esigibile
Situazione di partenza:
Come nell'esempio iniziale, ma con la modifica che VC questa volta a Preferenza di liquidazione esigibile con un tasso di interesse del 10%. L'investimento è in atto da 3 anni.
Caso 1: In caso di uscita, NIS GmbH genererà proventi di EXIT di 50 milioni di euro. Non cambia nulla rispetto al caso iniziale. Questa volta possono essere accreditati 6,65 milioni di euro (5 milioni di euro x 1,1 x 3 anni). Ma poiché l'EXIT procede sporgono sopra l'importo iniziale. VC riceverà 12,5 milioni di euro come parte della sua quota del 25%.
Caso 2: NIS GmbH raggiunge solo un valore di 8 milioni di euro.
Tuttavia, la situazione è un po' diversa nel contesto dell'EXIT, che non ha avuto molto successo. VC riceve ora un valore di 6,65 milioni di euro. Anche i restanti 1,35 milioni di euro saranno divisi proporzionalmente in base alle quote, in modo che VC riceva un totale di 6,99 milioni di euro nonostante un investimento iniziale di soli 5 milioni di euro. Pur detenendo una quota del 75%, la signora Taff riceverà solo l'importo rimanente di 1,01 milioni di euro.
Preferenze di liquidazione negative (NLP)
La preferenza di liquidazione negativa fa fondamentalmente l'esatto contrario. Prima che un azionista riceva i proventi di una distribuzione o di una vendita di un'azienda (scenario EXIT), è il turno degli azionisti che agiscono come partner contrattuali. Le azioni così gravate non partecipano (economicamente) al passato, ma solo allo sviluppo futuro del valore dell'azienda.
La preferenza di liquidazione negativa, come la preferenza di liquidazione "normale", può essere disciplinata come una distribuzione sproporzionata dei risultati tra gli azionisti ai sensi del diritto delle obbligazioni (patto parasociale) o del diritto societario (statuto).
Esempio - Preferenza di liquidazione negativa
La signora Taff è lieta di condividere il suo nuovo CFO, il signor Gelddruck, in NEW INTERNET STARS GmbH. Egli riceverà gratuitamente il 10% delle azioni. Il valore dell'impresa è di 50 milioni di euro.
In questo caso, il signor Gelddruck avrebbe dovuto pagare l'imposta sul beneficio non monetario di EUR 5 milioni. (Assunzione del 50% dell'onere delle tasse e dei contributi previdenziali). Ciò comporterebbe un onere personale di circa 2,5 milioni di euro, che dovrebbe pagare immediatamente tramite la busta paga.
L'idea ora è che un preferenza di liquidazione negativa 5 milioni di euro. Fino a questo importo, i pagamenti devono inizialmente andare alla signora Taff. La quota sarebbe quindi trasferibile senza alcun vantaggio pecuniario.
ALLUDERE:
Solo nel caso di una disposizione statutaria del diritto societario, l'accordo realizza anche Effetto in rem (diritto di proprietà) in relazione alle azioni. Ciò riduce il rischio che le azioni non siano più detenute dall'azionista originario e che le azioni e la distribuzione sproporzionata degli utili siano detenute da due persone diverse.
In pratica, tuttavia, di solito non vi è alcun interesse a una distribuzione sproporzionata degli utili Contratto sociale come questo Divulgato Diventa. Ciò consente di trarre conclusioni sulla valutazione dell'azienda. In pratica, quindi, saranno emanate anche norme di diritto delle obbligazioni per impedire il trasferimento di azioni a terzi.
4. A chi sono adatte le azioni hurdle o growth?
Fondamentale Le azioni di ostacolo sono adatte solo a una piccola percentuale di dipendenti . Rimane anche qui il problema fondamentale nella partecipazione di una GmbH o di una UG:
- Alto Oneri amministrativi in caso di fluttuazione ( Notaio obbligatorio )
- potenziale di conflitto in caso di uscita del dipendente dall'azienda, in particolare Valutazione delle azioni
- Alto Formalità ad esempio quando si invitano gli azionisti alle assemblee degli azionisti e il rischio di elusione che ne deriva
- and so on.
Vedi anche: 3 Regole di base per le disposizioni sull'indennità di licenziamento nello statuto della GmbH (dawicon.de) e Partecipazione dei lavoratori: 6 modelli concreti di partecipazione dei lavoratori! (dawicon.de)
Per questo motivo, le azioni hurdle o growth saranno acquistate soprattutto quei dipendenti che Contribuire allo sviluppo e alla strategia dell'azienda a lungo termine dovere. Di solito si tratta di persone al primo livello dirigenziale o di partecipazioni azionarie nell'ambito di una successione aziendale. Per loro, il percorso attraverso le preferenze di liquidazione negative può portare notevoli vantaggi. In particolare, l'elusione della tassazione del reddito secco. (Vedi anche: "Cosa è tassato?" – Effetto fiscale sull'acquisto di azioni (GmbH|UG) e modelli di opzioni (ESOP|VSOP) – DAWICON
Non è quindi necessario che l'azienda sostenga un onere fiscale, ad esempio attraverso un prestito per i dipendenti, cosa che spesso accade nella pratica.
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5. Se è così facile, perché non lo fanno tutti?
In linea di principio, ci sono vari punti che depongono contro la partecipazione fondamentale di tutti i dipendenti tramite le quote di ostacoli:
- Come spiegato, si tratta di azioni reali. A ciò sono associati i Formale (ad esempio visite notarili e costi amministrativi) e Problemi pratici . Ad esempio, le azioni della GmbH di solito rimangono nelle mani di pochi per poter continuare a controllare l'azienda in modo pratico. Se si desidera coinvolgere gruppi più ampi di dipendenti, altri modelli sono più adatti. In particolare, la società per azioni e la società per azioni Partecipazione tramite partecipazioni virtuali e opzioni
- Le Valutazione aziendale del titolo gioca un ruolo importante nella progettazione. Se questo è troppo basso o non conforme alle normative fiscali, ci possono essere spiacevoli sorprese e la tassazione avviene retroattivamente.
- Al fine di garantire la certezza del diritto, la Comunicazione con l'ufficio delle imposte essere cercato.
6. Quali sono i requisiti?
I prerequisiti sono sostanzialmente già stati nominati.
- Prima di tutto, un Accordo sulla preferenza di liquidazione negativa Nel Patto parasociale o il Statuto . Tuttavia, a causa dell'obbligo di pubblicare lo statuto e la relativa conclusione sulla valutazione dell'azienda, in pratica si troverà regolarmente un accordo ai sensi della legge sulle obbligazioni tra gli azionisti.
- Senza un Valutazione delle azioni Non è possibile determinare l'importo del privilegio di liquidazione negativo. In questo caso 9 e segg. BewG Alcuni suggerimenti. Diventa facile se c'è stata una vendita di azioni che non è avvenuta più di un anno fa (§11 cpv. 2 del BewG ) e può essere utilizzato come base per la valutazione. In molti casi, tuttavia, questo non è disponibile. In questo caso, deve essere utilizzato il metodo semplificato del valore del reddito o un metodo riconosciuto di valutazione dell'azienda, ad esempio il metodo del valore del reddito o il metodo del flusso di cassa attualizzato.
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Maggiori informazioni3. Ai fini della certezza del diritto, gli uffici fiscali competenti dovrebbero prima attuazione, un Informazioni sull'imposta sui salari (42e Legge sull'imposta sul reddito ) o un Informazioni vincolanti (§89 Abs.2 AO ). Ciò garantisce la certezza del diritto e ha un effetto vincolante.
NOTA PRATICA:
Le risposte a queste procedure di informazione possono richiedere da alcune settimane, a volte diversi mesi. Durante questo periodo, tuttavia, possono esserci stati notevoli aumenti di valore, di cui il dipendente non beneficia perché non possiede ancora alcuna azione nominativa. Se necessario, questo rischio può essere già anticipato nel patto parasociale.
7. Conclusione
Il design di Premi Con l'aiuto delle azioni di ostacolo o delle azioni di crescita, attraverso le preferenze di liquidazione negative, può essere un mezzo efficace per coinvolgere alcuni dipendenti nell'azienda. Tuttavia, va tenuto presente che il design è soggetto ad alcuni ostacoli formali. In particolare, la valutazione dell'azienda, l'attuazione del diritto societario e l'istituzione di un diritto tributario giuridicamente vincolante. A tal fine, la comunicazione con l'ufficio delle imposte deve avvenire in anticipo e il disegno deve essere divulgato.
